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恒力股份重組獲批 全産業鏈民營石化巨頭打開成長新空間

發布時間:2018-01-31    來源:恒力集團    點擊次數:113

“上遊原料不能把握在自己手中,很多時候就會受制于人。”把一根“絲”做到極致的恒力股份不斷發力上遊,向上延展産業鏈條,離自己的全産業鏈夢想又近了一程。
    1月31日晚間,恒力股份發布公告,公司發行股份購買恒力投資及恒力煉化100%股權,並募集配套資金的申請獲證監會核准批文。
    公告顯示,本次重組擬以6.70元/股向實際控制人及恒能投資、恒峰投資合計發行17.19億股,購買恒力投資及恒力煉化100%股權。同時爲提高整合績效,公司擬采用詢價發行方式向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行股份募集本次重組的配套資金,募集資金總額不超過115億元,用于由恒力煉化實施的“恒力煉化2000萬噸/年煉化項目”。
    大煉化項目進展順利前景廣闊
    記者了解到,“恒力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目”是國內建設最早的民營大煉化項目之一,煉油段具備460萬噸/年汽油、160萬噸/年柴油、370萬噸/年煤油及450萬噸/年對二甲苯等産能。目前,該項目已完成全部地下管網和基礎設施,大型設備正陸續進場安裝,進展順利。華泰證券相關行業研究員表示,本次重組獲核准批文爲未來項目的順利進行提供了資金保障,有利于項目推進。
    恒力股份相關負責人向記者表示,該項目是國家針對民營企業開放的第一個重大煉化項目,也是振興東北的重點推進項目,預計投運後,每年可生産對二甲苯450萬噸,將使我國對二甲苯的總産能提高30%以上,大大降低對外依存度,也將推動公司沿産業鏈上遊縱向整合,進一步提升盈利能力和核心競爭力。
    PTA格局向好恒力石化優勢明顯
    隨著PTA格局向好,此次重組的另一重要標的恒力石化優勢也逐漸顯現。
    記者了解到,2012-2016年間,我國PTA裝置大量投産,産能增速過快導致過剩,行業迅速進入盈利底部。但隨著一批PTA産能退出,2018-2019年國內PTA缺乏新增産能,行業供需格局持續優化。據中纖網信息,PTA流通環節庫存目前處于低位,預計行業景氣大概率複蘇。
    相關業內人士表示,恒力投資旗下的恒力石化擁有660萬噸/年的全球單體産能最大的PTA生産基地。2017年1-9月恒力投資實現營業收入231.41億元,實現淨利潤7.79億元。未來隨著滌綸長絲需求持續拉動及PTA行業的長期趨勢向好,具備技術、規模和一體化優勢的恒力石化將進一步凸顯競爭優勢。
    産業鏈一體化深度整合打開成長新空間
    記者日前在恒力股份蘇州基地采訪時,公司的一位負責同志曾向記者表示,曾經因爲不掌握上遊資源,嘗過“被卡脖子”滋味,倒逼著公司不斷向上遊擴展。
    恒力煉化計劃投資562億元建設的“2000萬噸/年煉化一體化項目”是恒力股份完成“芳烴—PTA—聚酯—民用絲及工業絲”産業鏈一體化深度整合布局的重要環節,也標志著恒力股份在原有行業已經做到極致的背景下,從下遊行業開始向上延伸,堅定全産業鏈戰略。同時,此次重組還將加快實現恒力集團煉化、石化、化工業務板塊的整體上市,各板塊之間可發揮明顯的協同效應,進而促進公司盈利能力的增長。
    據相關公開資料,恒力煉化募投項目建成投産後,每年可生産對二甲苯450萬噸,同時,可在廠區內直接向恒力石化供應原料,恒力石化、恒力煉化將從對外采購對二甲苯轉變爲對外采購原油,大量減少對外采購對二甲苯的中間環節,大幅降低恒力石化原料的采購成本和運輸成本,原材料的供應也將更有保障,煉化一體化帶來PX項目自給自足,公司未來作爲PTA龍頭公司話語權將更強。
    申萬宏源分析師認爲,行業內可比煉化公司ROE水平約爲20%,以此作爲參考,公司的産品規模化,協同效應更加明顯,有望爲公司業績打開成長空間。
    振興東北生力軍助力國家産業結構升級
    一位業內人士在接受記者采訪時表示,雖然恒力的紡絲、PTA雖已走在全球前列,但更上遊産品芳烴的國産化率目前還不到50%,定價權依舊掌握在外國人手上。恒力煉化項目順利達産,將徹底扭轉産業格局。
    相關統計數據顯示,2016年我國對二甲苯進口量1,236.14萬噸,進口金額在百億美元級別,進口依存度高達56.95%,其中70%的進口來自韓國和日本。對二甲苯已成我國聚酯産業鏈最大的瓶頸,而這一環節的話語權一直被韓國、日本等周邊國家掌控,産業鏈利潤也集中在這一環節。此次“恒力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目”投産後,每年可生産對二甲苯450萬噸,將使我國對二甲苯的總産能提高30%以上,並加快淘汰小、舊的落後産能,使我國對二甲苯行業得到良性發展。徹底扭轉對二甲苯進出口格局,交助力國家産業結構升級。
    此外,“恒力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目”因其投資規模大,産值高,效益突出,還被列入2014年8月國務院出台的《國務院關于近期支持東北振興若幹重大政策舉措的意見》中的重大産業項目。同時,該項目也被列入了2016年8月國家發改委出台的《推進東
北地區等老工業基地振興三年滾動實施方案(2016-2018年)》,作爲振興東北的重點推進項目。此次募集配套資金115億元投資建設的“恒力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目”,不但是企業響應國家東北振興的號召以及落實中央振興東北政策的重要舉措,也有望成爲東北振興新的生力軍。

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